Verslag van de Raad van Bestuur I Financiële ontwikkelingen vervolg
EBIT (beia) en nettowinst (beia)
2010*
2.623
1.456
Autonome groei
35
134
Wijzigingen in de consolidatie
89
22
Valutaomrekeningsverschillen
(50)
(28)
2011
2.697
1.584
Vergelijkende cijfers zijn aangepast naar aanleiding van een stelselwijziging inzake personeelsbeloningen (zie toelichting 2e in de Jaarrekening van het Engelstalige verslag)
EBIT en nettowinst
De netto rentelasten daalden met EUR 66 miljoen van EUR 490 miljoen tot EUR 424 miljoen. De rentelasten zijn
autonoom met EUR 121 miljoen gedaald dankzij een sterke vrije operationele kasstroom en een lagere gemiddelde
rentevoet van minder dan 5,5 procent. Nieuwe acguisities en valutaomrekeningsverschillen hadden een negatief
effect van EUR 56 miljoen op de rentelasten.
De overige netto financieringslasten bedroegen EUR 6 miljoen. In 2010 waren de overige netto financieringslasten
EUR 19 miljoen. De verbetering heeft voor een deel te maken met hogere ontvangen dividenden en het feit dat een
substantiële stijging van de netto wisselkoersverliezen ruimschoots wordt gecompenseerd door gunstige resultaten
van hieraan gerelateerde derivaten.
De gemiddelde belastingdruk van 26,1 procent is hoger dan in het voorafgaande jaar en weerspiegelt het effect
van vrijgevallen belastingvoorzieningen na afspraken met de fiscus.
Vorig jaar werd de belastingdruk beïnvloed door de (gedeeltelijk) vrijgestelde bate uit de verkoop van Multi Bintang
Indonesia en Grande Brasserie de Nouvelle-Calédonie, de desinvestering van Waverley TBS, bijzondere belastingposten
met betrekking tot de definitieve afwikkeling van de Globe-transacties in het Verenigd Koninkrijk en verschillende andere
schikkingen met de fiscus.
Het belastingtarief beia van 26,8 procent is in lijn met vorig jaar (27,3 procent).
De winst per aandeel (verwaterd) daalde van EUR 2,57 tot EUR 2,44. Dit werd vrijwel geheel veroorzaakt door het hogere
gewogen gemiddelde van het aantal uitstaande aandelen.
Kasstroomoverzicht
2011
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten voor mutatie werkkapitaal en voorzieningen
3.545
3.314
Totale mutatie werkkapitaal
251
454
Mutatie voorzieningen en personeelsbeloningen
(76)
(220)
Netto kasstroom uit bedrijfsactiviteiten
3.720
3.548
Kasstroom gebruikt voor rente, dividend en winstbelastingen
(809)
(891)
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten
2.911
2.657
Kasstroom gebruikt voor operationele investeringsactiviteiten
(818)
(664)
Vrije operationele kasstroom
2.093
1.993
Kasstroom gebruikt voor acquisities en desinvesteringen
(937)
257
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
(1.034)
(2.172)
Netto kasstroom
122
78
Kasconversieratio
122%
126%
26 Heineken N.V. Jaaroverzicht 2011