Financiële ontwikkelingen
Omzet en kosten
De netto omzet bedroeg 8,7 miljard, 6% meer dan in 1990.
De afzet in hectoliters was lager dan vorig jaar. De daling trad
op in Europa, Afrika en bij onze Export. De gevolgen van de
lagere afzet op de netto omzet werden in ruime mate
overtroffen door betere opbrengstprijzen, die mede het gevolg
waren van gunstige verschuivingen in de samenstelling van
het produktenassortiment. Ook nam de verkoop van
handelsartikelen via onze drankenhandels toe. De positieve
en negatieve wijzigingen in de omzet als gevolg van de
omvang van de consolidatie waren in zijn totaliteit genomen
beperkt. De invloed van gewijzigde valutakoersen was
eveneens gering in omvang.
Netto omzet
in miljoenen guldens
stijging
1991 1990 m
Opbrengst verkopen
Bier
7.092
6.760
4,9
Frisdranken
950
876
8,5
Gedistilleerd en wijn
406
360
12,9
Handelsartikelen en overige opbrengsten
88
68
29,7
8.536
8.064
5,9
Opbrengst dienstverlening
160
146
9,4
8.696
8.210
5,9
O
O Os
O Os
Rentedekking
De bedrijfslasten stegen van 7,6 miljard naar 8,0 miljard,
een toename van 5%. De verkoopkosten stegen opnieuw flink
en bedragen nu 11,3% van de netto omzet tegen 11,1% in
1990. De aankoopkosten van handelsartikelen stegen als
gevolg van de hogere verkopen. De kosten van bier- en
andere accijnzen bleven nagenoeg, afgezien van
consolidatiewijzigingen, op het niveau van vorig jaar,
enerzijds door de lagere afzet en anderzijds door het in
belangrijkheid toegenomen aandeel van alcoholvrije bieren in
onze afzet. De procentuele toename van de personeelskosten
bleef beperkt mede als resultante van de herstructureringen
binnen Europa. Ook in 1991 werden de herstructureringen
voortgezet, terwijl daarnaast ook andere produktiviteits-
verhogende maatregelen werden getroffen. De belangrijkste
herstructurering vindt momenteel plaats in Spanje.
In Afrika was in sommige landen waarin wij zijn gevestigd
sprake van een precaire politieke en economische situatie.
Hierdoor daalde de afzet ter plaatse opnieuw en ontstond er
overcapaciteit die naar verwachting duurzaam is.
Dientengevolge waren extra afschrijvingen op materiële vaste
activa noodzakelijk. Niettemin stegen de totale afschrijvingen
niet.
Bedrijfsresultaat en netto winst
Het bedrijfsresultaat gebaseerd op vervangingswaarde nam
met 19% toe van 613 miljoen naar 730 miljoen.
Uitgedrukt in een percentage van de netto omzet steeg het
bedrijfsresultaat van 7,5% tot 8,4%. Het effect van de
hierboven genoemde, hogere opbrengstprijzen overtrof de
gevolgen van de lagere afzet en de gewijzigde valutakoersen.
De consolidatie van Van Munching Co. in de Verenigde
Staten van Amerika droeg bij aan de verbetering van het
bedrijfsresultaat.
De netto rentekosten namen in geringe mate toe van 78
miljoen tot 81 miljoen. De rentedekking, de verhouding
tussen de groepswinst uit gewone bedrijfsuitoefening voor
rente en belastingen enerzijds en de rente anderzijds, nam toe
van 8,0 naar 9,2.
De belastingen stegen van 185 miljoen naar 265 miljoen.
Ook de belastingdruk steeg aanzienlijk van 34,5% naar
40,9%. Dit wordt voornamelijk veroorzaakt door de, in het
boekjaar niet fiscaal compenseerbare, kosten van de
waardevermindering van activa in Afrika en door onze
verliesgevende en in herstructurering verkerende
werkmaatschappij in Spanje. Deze laatste factor speelde
eveneens een rol ten aanzien van het positieve aandeel van
derden van 10 miljoen.
De netto winst uit gewone bedrijfsuitoefening steeg met 12%
van 366 miljoen naar 410 miljoen. Per aandeel van 25,-
betekent dit een stijging van 11,39 naar f 12,76. De netto
winst uit gewone bedrijfsuitoefening in een percentage van
het eigen vermogen bedroeg 12,2% tegen 11,6% in 1990.
In het boekjaar 1991 werd een netto buitengewone boekwinst
van 33 miljoen behaald als gevolg van de vervreemding van
een minderheidsdeelneming in de Nieuwzeelandse brouwerij
Lion Nathan in het kader van de samenwerking met Brierly
Investments Ltd.
De totale netto winst (incl. netto buitengewoon resultaat van
33 miljoen) bedraagt 443 miljoen.
Bij de behandeling van netto winstontwikkeling en
kengetallen met betrekking tot de netto winst in dit verslag
wordt de netto winst uit gewone bedrijfsuitoefening bedoeld.
Cash flow en investeringen
De cash flow steeg van 986 miljoen tot 1.029 miljoen. De
cash flow wordt berekend als de groepswinst uit gewone
bedrijfsuitoefening na belasting, vermeerderd met het
buitengewoon groepsresultaat na belastingen, de
afschrijvingen en waardeveranderingen en de mutaties in de
voorzieningen. Exclusief buitengewoon resultaat en het
aandeel van derden in groepswinst en afschrijvingen bedroeg
de cash flow per aandeel 29,90 tegen 28,59 in 1990.
De totale investeringen namen met 229 miljoen ten opzichte
van vorig jaar toe tot 1.034 miljoen. De investeringen in
materiële vaste activa bedroegen 639 miljoen, terwijl aan de
aankoop van deelnemingen 381 miljoen werd besteed. De
Investeringen 639
Afschrijvingen 554
oo os
cc oo oo
Os Os Os
Investeringen en afschrijvingen
materiële vaste activa
in miljoenen guldens
Groeps-cash flow en investeringen
in miljoenen guldens 1991 1990
Groeps-cash flow 1.029 986
Investeringen 1.020 598
Overige bestedingen 1. 110 71
Betaalde dividenden 124 136
Bestedingen
1.034 805
