12
Herkomst en besteding der middelen:
(in miljoenen guldens) 1989 1988
Cash flow 898 771
Investeringen 738 802
Overige bestedingen 52 154
Betaalde dividenden 125 95
Bestedingen 915 1.051
De rentedekking - de verhouding tussen
de groepswinst voor rente en belastingen
enerzijds en de rente anderzijds - be
droeg 6,9 tegen 6,1 in 1988.
De belastingen op de winst namen toe
van 160 miljoen naar 165 miljoen.
De gemiddelde belastingdruk voor de
Heineken groep als geheel bedroeg, uit
gedrukt in een percentage van het resul
taat uit gewone bedrijfsuitoefening exclu
sief dividend van niet-geconsolideerde
deelnemingen en belastingen, 33,8%
tegen 36,0% in 1988. De afgenomen
belastingdruk is toe te schrijven aan een
Financieringsstructuur per 31 december:
(in miljoenen guldens) 1989 1988
Bedrag Bedrag
Groepsvermogen 3.331 47 3.160 48
Egalisatierekening en belastinglatentie 788 11 759 12
Andere voorzieningen 457 6 341 5
Schulden 2.546 36 2.280 35
7.122 100 6.540 100
Cash flow
(in miljoenen guldens)
598
678
705
771
898
1985 1986 1987 1988 1989
verlaging van de nominale belastingta
rieven in enkele landen en aan fiscale
faciliteiten.
Het dividend dat in het boekjaar werd
ontvangen van niet-geconsolideerde
deelnemingen bedroeg 15 miljoen
tegen 22 miljoen in 1988. In 1988 was
in het dividend van niet-geconsolideerde
deelnemingen een ontvangst van 11
miljoen met een incidenteel karakter
begrepen.
Het aandeel van derden in de groeps
winst na belastingen was 12 miljoen
tegen 16 miljoen in 1988.
De netto winst, uitgedrukt in een percen
tage van het eigen vermogen, steeg van
10,5% in 1988 naar 11,0% in 1989.
De netto winst per aandeel over 1989
bedroeg 10,14 tegen 9,06 in het vori
ge jaar. De berekening van de netto
winst per aandeel over 1988 is aangepast
aan het vergrote aantal geplaatste aan
delen.
Herkomst en besteding der middelen
De cash flow - de groepswinst na belas
tingen vermeerderd met de afschrijvingen
en waardeveranderingen en vermeerderd
of verminderd met de mutaties in de
voorzieningen - steeg met 127 miljoen
van 771 miljoen in 1988 naar 898
miljoen in het boekjaar, een stijging van
16,4%. De cash flow per aandeel, reke
ning houdend met het aandeel van der
den in de cash flow van de groep, be
droeg 25,82 (1988 herrekend in ver
band met het verhoogde geplaatste aan
delenkapitaal: 22,05).
Het totaal van de bestedingen bedroeg
ƒ915 miljoen tegenover 1.051 miljoen
in 1988. Bij de vergelijking met het voor
gaande jaar kan worden opgemerkt dat
in 1988 voor de aankoop van de reste
rende aandelen van Sogebra S.A. een
bedrag van 200 miljoen werd besteed.
In materiële vaste activa werd voor een
bedrag van 571 miljoen geïnvesteerd,
gelijk aan het voorgaande jaar. De be
langrijkste investeringen in materiële
vaste activa vonden plaats in: Nederland
129 miljoen, Frankrijk 169 miljoen,
Spanje 56 miljoen, Italië 45 miljoen,
Griekenland 41 miljoen en Singapore
50 miljoen.
De investeringen verminderd met de
desinvesteringen in financiële vaste acti
va bedroegen 62 miljoen. Hiervan had
20 miljoen betrekking op niet-geconso
lideerde deelnemingen, terwijl per saldo
voor 42 miljoen aan leningen aan afne
mers en andere langlopende vorderingen
werd verstrekt.
In verband met de aankoop van gecon
solideerde deelnemingen werd 105
miljoen besteed.
Het netto werkkapitaal, exclusief het sal
do van de liquide middelen, effecten en
kortlopende schulden aan kredietinstel
lingen, steeg met 52 miljoen.
Het betaalde dividend, met inbegrip van